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O Banco Central (BC) elevou de 1,6% para 2% a proje\u00e7\u00e3o de crescimento da economia em 2026. Em seu Relat\u00f3rio de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria, divulgado nesta quinta-feira (25), a autarquia destaca a surpresa positiva no resultado do Produto Interno Bruto (PIB \u2013 soma de todos os bens e servi\u00e7os finais produzidos pelo pa\u00eds) do primeiro trimestre e a melhora nas perspectivas para a agropecu\u00e1ria e a ind\u00fastria extrativa.<\/p>\n
No primeiro trimestre de 2026, a economia do pa\u00eds cresceu \u200b1,1% na compara\u00e7\u00e3o com o \u00faltimo trimestre de 2025, com expans\u00e3o nos tr\u00eas grandes setores da economia \u2013 agropecu\u00e1ria, ind\u00fastria e servi\u00e7os. Diante do resultado, de acordo com o BC, as estimativas para os tr\u00eas setores foram elevadas, bem como para a demanda interna, de consumo das fam\u00edlias e investimentos por parte de empres\u00e1rios.<\/p>\n
\u201cA revis\u00e3o tamb\u00e9m reflete a expectativa de maior dinamismo da demanda interna e dos setores mais sens\u00edveis ao ciclo econ\u00f4mico, em grande parte associada a est\u00edmulos de natureza fiscal e credit\u00edcia\u201d, diz o BC no relat\u00f3rio.<\/p>\n
O relat\u00f3rio do BC apresenta as diretrizes das pol\u00edticas adotadas pelo Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) para a defini\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica de juros, a Selic, e avalia a evolu\u00e7\u00e3o recente e as perspectivas da economia, especialmente as proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o. A Selic \u00e9 o principal instrumento do BC para manter a infla\u00e7\u00e3o sob controle.<\/p>\n
De junho de 2025 a mar\u00e7o deste ano, a Selic ficou em 15% ao ano, o maior n\u00edvel em quase 20 anos. O Copom iniciou o corte dos juros em mar\u00e7o, num cen\u00e1rio de queda da infla\u00e7\u00e3o. No entanto, a guerra no Oriente M\u00e9dio, que se refletiu no aumento dos pre\u00e7os de combust\u00edveis e de alimentos, dificultou a queda da taxa em ritmo mais elevado.<\/p>\n
Na \u00faltima reuni\u00e3o, semana passada, por unanimidade, o colegiado reduziu a Selic em 0,25 ponto percentual \u2013 para 14,25% ao ano \u2013 pela terceira vez seguida, apesar das tens\u00f5es em torno do fim da guerra.<\/p>\n
A autoridade monet\u00e1ria ainda pondera que permanecem as incertezas sobre os efeitos dos conflitos no ambiente dom\u00e9stico.<\/p>\n
INFLA\u00c7\u00c3O<\/strong><\/p>\n Em maio, o pre\u00e7o dos alimentos pressionou a infla\u00e7\u00e3o oficial medida pelo \u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA), que fechou em 0,58%. O IPCA acumulado em 12 meses ficou em 4,72%, de acordo com o Instituto Brasileiro de Geografia e Estat\u00edstica (IBGE), j\u00e1 acima do teto da meta de infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n A meta estipulada pelo Conselho Monet\u00e1rio Nacional (CNM) \u00e9 3%, com intervalo de toler\u00e2ncia de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo, isto \u00e9, de 1,5% a 4,5%.<\/p>\n Em seu Relat\u00f3rio de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria, o BC ressalta que a infla\u00e7\u00e3o deve subir at\u00e9 o fim de 2026, ficando mais de dois trimestres consecutivos acima do limite superior do intervalo de toler\u00e2ncia ao redor da meta de infla\u00e7\u00e3o, e volta a diminuir em 2027.<\/p>\n A probabilidade de a infla\u00e7\u00e3o estourar o teto da meta (4,5%) em 2026 subiu de 30% para 79% em compara\u00e7\u00e3o ao relat\u00f3rio anterior, de mar\u00e7o.<\/p>\n No horizonte relevante de pol\u00edtica monet\u00e1ria, atualmente o quarto trimestre de 2027, a infla\u00e7\u00e3o projetada \u00e9 3,7%.<\/p>\n De acordo com o BC, as proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o at\u00e9 o horizonte relevante elevaram-se consideravelmente desde mar\u00e7o, em 0,5 ponto percentual.<\/p>\n \u201cEntre os fatores que contribuem para a alta das proje\u00e7\u00f5es para esse horizonte, destacam-se a surpresa altista com a realiza\u00e7\u00e3o do IPCA; a estimativa mais alta para o hiato do produto (capacidade ociosa da economia); o aumento nos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, de seus derivados e de commodities em geral; e o aumento das expectativas de infla\u00e7\u00e3o\u201d, diz o BC.<\/p>\n \u201cPor outro lado, a trajet\u00f3ria mais alta considerada para a taxa Selic e a aprecia\u00e7\u00e3o cambial contribu\u00edram para atenuar esse aumento\u201d, acrescentou a autarquia.<\/p>\n CR\u00c9DITO<\/strong><\/p>\n A proje\u00e7\u00e3o para o crescimento do saldo do cr\u00e9dito ofertado tanto para pessoas f\u00edsicas quanto para empresas em 2026 foi mantido em 9%. Houve revis\u00e3o para baixo na expectativa de crescimento do cr\u00e9dito livre sendo compensada por maior crescimento projetado para o direcionado.<\/p>\n No cr\u00e9dito livre, os bancos t\u00eam autonomia para emprestar o dinheiro captado no mercado e definir as taxas de juros cobradas dos clientes. J\u00e1 o cr\u00e9dito direcionado \u2500 com regras definidas pelo governo \u2500 \u00e9 destinado basicamente aos setores habitacional, rural, de infraestrutura e ao microcr\u00e9dito.<\/p>\n O crescimento esperado para o cr\u00e9dito com recursos livres diminuiu 0,3 ponto percentual, para 7,8%, com revis\u00f5es para baixo no segmento de pessoas jur\u00eddicas e para cima no de pessoas f\u00edsicas.<\/p>\n Para as fam\u00edlias, o desempenho considera os novos programas do governo, que tem efeito positivo sobre o saldo, como o Move Brasil voltado a motoristas de aplicativos e taxistas, e que tendem a reduzir o estoque de d\u00edvida, como o Novo Desenrola Brasil. Para as empresas, a proje\u00e7\u00e3o diminuiu diante da trajet\u00f3ria esperada para fatores determinantes do cr\u00e9dito, tais como as taxas de juros e de c\u00e2mbio.<\/p>\n Por sua vez, a proje\u00e7\u00e3o para o cr\u00e9dito direcionado aumentou 0,5 ponto percentual, para 10,7%, com ajuste concentrado no financiamento \u00e0s empresas, com destaque para o programa Desenrola para Micro e Pequenas Empresas, que flexibilizou as condi\u00e7\u00f5es de contrata\u00e7\u00e3o e ampliou os limites de endividamento das empresas no Programa Nacional de Apoio \u00e0s Microempresas e Empresas de Pequeno Porte (Pronampe).<\/p>\n Apesar do aumento, a proje\u00e7\u00e3o atualizada segue indicando desacelera\u00e7\u00e3o do cr\u00e9dito pelo segundo ano consecutivo. O saldo do cr\u00e9dito no Sistema Financeiro Nacional (SFN) cresceu 10,3% em 2025, abaixo da varia\u00e7\u00e3o de 11,5% observada em 2024.<\/p>\n \u201cA desacelera\u00e7\u00e3o esperada segue consistente com o cen\u00e1rio prospectivo para a atividade econ\u00f4mica dom\u00e9stica e com os efeitos correntes e defasados da pol\u00edtica monet\u00e1ria, em conjuntura de endividamento e comprometimento de renda elevados\u201d, explicou o BC.<\/p>\n \u00a0<\/p>\n<\/div>\n