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O Banco Central sinalizou que os juros no Brasil poder\u00e3o permanecer elevados por mais tempo do que o mercado esperava, mesmo ap\u00f3s a redu\u00e7\u00e3o da taxa Selic para 14,25% ao ano, na semana passada. Na ata do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom), divulgada nesta ter\u00e7a-feira (23), a autoridade monet\u00e1ria afirmou que a persist\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o acima da meta de 3% exige uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais r\u00edgida e prolongada.<\/p>\n
O documento deixa claro que o corte de 0,25 ponto percentual promovido na \u00faltima reuni\u00e3o n\u00e3o representa uma mudan\u00e7a significativa na postura do Banco Central. Pelo contr\u00e1rio, o Copom refor\u00e7ou que o cen\u00e1rio atual exige cautela e afastou qualquer indica\u00e7\u00e3o de acelera\u00e7\u00e3o no ritmo de redu\u00e7\u00e3o dos juros ou de encerramento pr\u00f3ximo do ciclo de cortes.<\/p>\n
\u201cA principal conclus\u00e3o obtida, e compartilhada por todos os membros do Comit\u00ea, foi a de que, em um ambiente de expectativas desancoradas, como \u00e9 o caso do atual, exige-se uma restri\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria maior e por mais tempo do que outrora seria apropriado\u201d, destacou o colegiado (veja na \u00edntegra).<\/p>\n
VEJA TAMB\u00c9M:<\/p>\n
Editorial: Limites ao poder estatal s\u00e3o essenciais para um Brasil rico e decente<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n
Entre os fatores que justificam a manuten\u00e7\u00e3o dos juros em patamar elevado est\u00e1 a deteriora\u00e7\u00e3o das expectativas de infla\u00e7\u00e3o, em que as proje\u00e7\u00f5es seguem acima da meta em todos os horizontes analisados e apresentaram nova piora nos prazos mais longos, especialmente para 2028, o que aumenta o custo para controlar a alta dos pre\u00e7os ao longo do tempo.<\/p>\n
O Copom tamb\u00e9m chamou aten\u00e7\u00e3o para o comportamento da economia brasileira. De acordo com a ata, os indicadores apontam acelera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica no primeiro trimestre, fortalecimento de setores mais sens\u00edveis ao ciclo econ\u00f4mico e um mercado de trabalho ainda resiliente, fatores que podem dificultar o processo de desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
\u201cNas divulga\u00e7\u00f5es mais recentes, a infla\u00e7\u00e3o cheia e as medidas subjacentes aceleraram, distanciando-se adicionalmente da meta para a infla\u00e7\u00e3o, superando seu limite superior na \u00faltima leitura\u201d, registrou o Banco Central.<\/p>\n
As proje\u00e7\u00f5es oficiais seguem acima do centro da meta de 3%, com uma estimativa de infla\u00e7\u00e3o de 5,2% em 2026 e de 3,7% no quarto trimestre de 2027 \u2013 per\u00edodo considerado relevante para a condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n
A pol\u00edtica fiscal voltou a aparecer como preocupa\u00e7\u00e3o relevante no documento, com d\u00favidas sobre a sustentabilidade da d\u00edvida p\u00fablica e o enfraquecimento de reformas estruturais. Isso pode elevar a taxa de juros neutra da economia, reduzindo a efic\u00e1cia da pol\u00edtica monet\u00e1ria no combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
\u201cO Comit\u00ea mant\u00e9m a firme convic\u00e7\u00e3o de que as pol\u00edticas devem ser previs\u00edveis, cr\u00edveis e antic\u00edclicas. Em particular, o debate do Comit\u00ea refor\u00e7a, novamente, a necessidade de pol\u00edticas fiscal e monet\u00e1ria harmoniosas\u201d, pontuou no documento.<\/p>\n
Embora os efeitos dos juros elevados j\u00e1 sejam percebidos na desacelera\u00e7\u00e3o do cr\u00e9dito e na modera\u00e7\u00e3o gradual da atividade econ\u00f4mica, o Copom avaliou que esse processo ainda n\u00e3o \u00e9 suficiente para garantir uma converg\u00eancia r\u00e1pida da infla\u00e7\u00e3o para a meta estabelecida.<\/p>\n
No cen\u00e1rio internacional, o Banco Central avaliou que as incertezas continuam elevadas por conta das tens\u00f5es geopol\u00edticas, oscila\u00e7\u00f5es nos pre\u00e7os de commodities e volatilidade nos mercados financeiros. No entanto, o recente acordo entre Estados Unidos e Ir\u00e3 para encerrar a guerra no Oriente M\u00e9dio ainda n\u00e3o foi incorporado \u00e0s an\u00e1lises do comit\u00ea.<\/p>\n
A ata do Copom tamb\u00e9m apontou que os riscos para a infla\u00e7\u00e3o permanecem em alta, entre eles est\u00e3o a persist\u00eancia da desancoragem das expectativas, a resist\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os, poss\u00edveis press\u00f5es cambiais e est\u00edmulos \u00e0 demanda acima da capacidade de crescimento da economia.<\/p>\n
Por outro lado, o Copom reconheceu que existem fatores que podem reduzir as press\u00f5es inflacion\u00e1rias, como uma desacelera\u00e7\u00e3o mais forte da atividade econ\u00f4mica no Brasil, uma piora mais intensa do cen\u00e1rio global e uma eventual queda nos pre\u00e7os das commodities.<\/p>\n<\/div>\n