O Banco Central (BC) manteve em 1,6% a proje\u00e7\u00e3o de crescimento da economia em 2026.<\/strong> Em seu Relat\u00f3rio de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria, divulgado nesta quinta-feira (26), a autarquia destaca, entretanto, que a atual previs\u00e3o para o Produto Interno Bruto (PIB – soma de todos os bens e servi\u00e7os finais produzidos pelo pa\u00eds) est\u00e1 sujeita a \u201cmaior incerteza\u201d diante dos potenciais efeitos dos conflitos no Oriente M\u00e9dio. \u201cSe prolongado [o conflito], seus impactos predominantes, no pa\u00eds e no exterior, devem ser consistentes com um choque negativo de oferta, aumentando a infla\u00e7\u00e3o e reduzindo o crescimento, ainda que alguns setores da economia brasileira, especialmente o petrol\u00edfero, possam se beneficiar\u201d, diz o relat\u00f3rio do BC.<\/p>\n<\/blockquote>\n \u201cSe a distribui\u00e7\u00e3o de mercadorias continuar interrompida e a capacidade de produ\u00e7\u00e3o reduzida na regi\u00e3o por muito tempo, o impacto sobre os pre\u00e7os e a atividade pode ser duradouro e significativo\u201d, acrescentou a autarquia.<\/strong><\/p>\n O dado para o PIB \u00e9 referente ao primeiro trimestre deste ano, sendo o mesmo valor daquele divulgado no relat\u00f3rio de dezembro. \u201cA estabilidade da proje\u00e7\u00e3o de crescimento anual decorre do resultado do quarto trimestre de 2025, pr\u00f3ximo ao esperado, e da manuten\u00e7\u00e3o da perspectiva de expans\u00e3o trimestral moderada ao longo de 2026\u201d, diz o relat\u00f3rio.<\/strong><\/p>\n \u201cEsse cen\u00e1rio \u00e9 condicionado pela expectativa de pol\u00edtica monet\u00e1ria em campo restritivo [juros altos], pelo baixo n\u00edvel de ociosidade dos fatores de produ\u00e7\u00e3o, pela perspectiva de desacelera\u00e7\u00e3o da economia global e pela aus\u00eancia do impulso agropecu\u00e1rio observado em 2025\u201d, explicou o BC.<\/p>\n<\/blockquote>\n Em 2025, o PIB do Brasil fechou em 2,3%, com expans\u00e3o em todas as atividades, mas puxado principalmente pela agropecu\u00e1ria.<\/strong><\/p>\n Segundo a autarquia, o cen\u00e1rio para 2026 incorpora tamb\u00e9m estimativas dos efeitos de medidas recentes com potencial de sustentar a demanda dom\u00e9stica, como o aumento real do sal\u00e1rio m\u00ednimo e a isen\u00e7\u00e3o ou o desconto no Imposto de Renda Pessoa F\u00edsica (IRPF) para quem ganha at\u00e9 R$ 5 mil ou R$ 7 mil.<\/p>\n No mesmo sentido, o mercado de trabalho continua aquecido, com queda do desemprego e aumento dos sal\u00e1rios.<\/strong><\/p>\n O relat\u00f3rio do BC apresenta as diretrizes das pol\u00edticas adotadas pelo Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) para a defini\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica de juros, a Selic, e avalia a evolu\u00e7\u00e3o recente e as perspectivas da economia, especialmente as proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o. A Selic \u00e9 o principal instrumento do BC para manter a infla\u00e7\u00e3o sob controle.<\/p>\n De setembro de 2024 a junho de 2025, a Selic foi elevada sete vezes seguidas, mas n\u00e3o foi alterada nas cinco reuni\u00f5es seguintes do Copom. Ap\u00f3s esse per\u00edodo prolongado de manuten\u00e7\u00e3o da taxa em 15% ao ano, na semana passada, ele foi reduzida para 14,75% ao ano.<\/strong><\/p>\n Diante das incertezas provocado pelo conflito no Oriente M\u00e9dio, o BC n\u00e3o descarta rever o ciclo de baixa, caso seja necess\u00e1rio.<\/p>\n O BC ressalta que a infla\u00e7\u00e3o deve subir at\u00e9 o fim de 2026, recome\u00e7ando trajet\u00f3ria de queda at\u00e9 o horizonte relevante, mas ainda permanecendo acima da meta. A meta estipulada pelo Conselho Monet\u00e1rio Nacional (CNM) \u00e9 3%, com intervalo de toler\u00e2ncia de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo, isto \u00e9, de 1,5% a 4,5%.<\/strong><\/p>\n Segundo a autarquia, o \u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) – refer\u00eancia oficial da infla\u00e7\u00e3o no pa\u00eds \u2013 deve terminar o ano em 3,6%, \u201cem boa medida advinda do aumento dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo\u201d.<\/p>\n A probabilidade de a infla\u00e7\u00e3o estourar o teto da meta (4,5%) em 2026 subiu de 23% para 30% neste Relat\u00f3rio de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria.<\/p>\n De acordo com o documento, a partir do ano que vem, a infla\u00e7\u00e3o volta a cair, chegando a 3,1% no \u00faltimo per\u00edodo considerado, referente ao terceiro trimestre de 2028. \u201cNo horizonte relevante de pol\u00edtica monet\u00e1ria, ou seja, o terceiro trimestre de 2027, a infla\u00e7\u00e3o projetada \u00e9 3,3%\u201d, diz o BC.<\/strong><\/p>\n A proje\u00e7\u00e3o para o crescimento do saldo do cr\u00e9dito ofertado tanto para pessoas f\u00edsicas quanto para empresas em 2026 aumentou de 8,6% para 9%.<\/strong> O crescimento \u00e9 puxado principalmente pelo desempenho acima do esperado do cr\u00e9dito livre a pessoas f\u00edsicas e do direcionado a pessoas jur\u00eddicas. As proje\u00e7\u00f5es desses segmentos aumentaram 0,5 ponto percentual, para 9,5% e 11,5%, respectivamente.<\/p>\n No cr\u00e9dito livre, os bancos t\u00eam autonomia para emprestar o dinheiro captado no mercado e definir as taxas de juros cobradas dos clientes. J\u00e1 o cr\u00e9dito direcionado \u2500 com regras definidas pelo governo \u2500 \u00e9 destinado basicamente aos setores habitacional, rural, de infraestrutura e ao microcr\u00e9dito.<\/p>\n Apesar do aumento, a proje\u00e7\u00e3o atualizada segue indicando desacelera\u00e7\u00e3o do cr\u00e9dito pelo segundo ano consecutivo. O saldo do cr\u00e9dito no Sistema Financeiro Nacional (SFN) cresceu 10,3% em 2025, abaixo da varia\u00e7\u00e3o de 11,5% observada em 2024.<\/strong><\/p>\n \u201cA desacelera\u00e7\u00e3o esperada \u00e9 consistente com o cen\u00e1rio prospectivo para a atividade econ\u00f4mica dom\u00e9stica e com os efeitos correntes e defasados da pol\u00edtica monet\u00e1ria [de aumento da Selic], em contexto de endividamento e comprometimento de renda elevados\u201d, explicou o BC.<\/p>\n<\/blockquote>\n A proje\u00e7\u00e3o de d\u00e9ficit em transa\u00e7\u00f5es correntes, que s\u00e3o as compras e vendas de mercadorias e servi\u00e7os e transfer\u00eancias de renda com outros pa\u00edses, foi reduzida em rela\u00e7\u00e3o ao relat\u00f3rio anterior, passando de R$ 60 bilh\u00f5es para US$ 58 bilh\u00f5es (2,2% do PIB) em 2026, em fun\u00e7\u00e3o da melhora na proje\u00e7\u00e3o do saldo comercial, apoiado em crescimento das exporta\u00e7\u00f5es superior ao das importa\u00e7\u00f5es.<\/p>\n A eleva\u00e7\u00e3o do valor projetado para as exporta\u00e7\u00f5es vem da combina\u00e7\u00e3o de ligeiro aumento do volume esperado e, principalmente, da perspectiva de pre\u00e7os mais altos. Segundo o BC, a principal mudan\u00e7a em rela\u00e7\u00e3o ao relat\u00f3rio de dezembro vem da alta dos pre\u00e7os de combust\u00edveis como resultado do conflito no Oriente M\u00e9dio, com impacto na proje\u00e7\u00e3o de exporta\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo.<\/strong><\/p>\n Esse d\u00e9ficit externo estar\u00e1 financiado por capitais de longo prazo, principalmente pelos investimentos diretos no pa\u00eds (IDP), que t\u00eam proje\u00e7\u00e3o do fluxo l\u00edquido de entrada de US$ 70 bilh\u00f5es (2,7% do PIB).<\/strong><\/p>\n Por outro lado, o conflito no Oriente M\u00e9dio eleva os riscos e a incerteza com a redu\u00e7\u00e3o do fluxo comercial no Estreito de Ormuz, com poss\u00edveis repercuss\u00f5es no com\u00e9rcio internacional, nas cadeias de produ\u00e7\u00e3o e nas condi\u00e7\u00f5es financeiras globais.<\/p>\n \u00a0<\/p>\n <\/p>\n \n <\/div>\n![](\"https:\/\/agenciabrasil.ebc.com.br\/ebc.gif?id=1683656&o=node\")
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