\n<\/p>\n
A din\u00e2mica do mercado de energia voltou a ganhar relev\u00e2ncia para o mercado global de a\u00e7\u00facar, segundo an\u00e1lise da Hedgepoint Global Markets. De acordo com a consultoria, a evolu\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo e eventuais decis\u00f5es da Petrobras sobre o repasse de custos de importa\u00e7\u00e3o de combust\u00edveis podem alterar o piso efetivo do ado\u00e7ante ao influenciar a competitividade do etanol no Brasil. \n<\/p>\n
Como cerca de 15% do consumo de gasolina no pa\u00eds \u00e9 suprido por importa\u00e7\u00f5es, a alta do petr\u00f3leo eleva os custos e pode pressionar os pre\u00e7os dom\u00e9sticos. Nesse contexto, caso a Petrobras repasse, total ou parcialmente, esses custos ao mercado interno, o etanol tende a ganhar competitividade em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 gasolina, incentivando as usinas a direcionarem maior volume de cana para a produ\u00e7\u00e3o de biocombust\u00edveis.<\/p>\n
Nesse cen\u00e1rio, o piso impl\u00edcito para o a\u00e7\u00facar pode subir. Em um exerc\u00edcio de sensibilidade realizado pela Hedgepoint Global Markets, tr\u00eas cen\u00e1rios ilustram como a rela\u00e7\u00e3o entre gasolina e etanol pode influenciar o pre\u00e7o m\u00ednimo do a\u00e7\u00facar.<\/p>\n
No primeiro cen\u00e1rio, baseado nos pre\u00e7os atuais do etanol hidratado nas usinas e considerando a importa\u00e7\u00e3o de gasolina sem repasse de custos pela Petrobras, os pre\u00e7os do etanol hidratado em equivalente-a\u00e7\u00facar situam-se em cerca de 17,4 centavos de d\u00f3lar por libra peso, servindo como refer\u00eancia para as decis\u00f5es das usinas. Quando o hidratado supera o a\u00e7\u00facar, h\u00e1 tend\u00eancia de redu\u00e7\u00e3o do mix a\u00e7ucareiro e maior destina\u00e7\u00e3o da cana ao etanol.<\/p>\n
Em um segundo cen\u00e1rio, no qual o etanol precisa se tornar mais competitivo que a gasolina na maior parte dos estados para estimular a demanda dom\u00e9stica e absorver excedentes, o n\u00edvel impl\u00edcito para o a\u00e7\u00facar cairia para cerca de 13,5 centavos de d\u00f3lar por libra ex-mill em S\u00e3o Paulo, patamar considerado como piso ao longo da safra. \n<\/p>\n
J\u00e1 em um terceiro cen\u00e1rio, caso a Petrobras repasse integralmente os custos mais elevados de importa\u00e7\u00e3o de combust\u00edveis, mantendo a paridade na bomba, o piso poderia subir para cerca de 16,2 centavos de d\u00f3lar por libra.<\/p>\n
A an\u00e1lise ressalta ainda que, se houver repasse sem ajuste na paridade para consumo de excedentes, o pre\u00e7o do etanol hidratado superaria o patamar de 17,4 centavos de d\u00f3lar por libra observado no primeiro cen\u00e1rio.<\/p>\n
\u201cOs pre\u00e7os do a\u00e7\u00facar dispararam no in\u00edcio da semana passada devido \u00e0s compras de fundos e cobertura de posi\u00e7\u00f5es vendidas ligadas aos riscos no Oriente M\u00e9dio, aos pre\u00e7os mais altos do petr\u00f3leo e a interrup\u00e7\u00f5es log\u00edsticas, mas rapidamente reverteram a tend\u00eancia, j\u00e1 que o movimento foi em grande parte t\u00e9cnico e os fundamentos continuam apontando para um excesso de oferta global\u201d, afirma L\u00edvea Coda, coordenadora de Intelig\u00eancia de Mercado da Hedgepoint Global Markets.<\/p>\n
\u201cAinda assim, se a for\u00e7a no complexo energ\u00e9tico persistir, o piso do pre\u00e7o do a\u00e7\u00facar pode se tornar mais altista. Pre\u00e7os mais firmes dos derivados de petr\u00f3leo podem elevar o combust\u00edvel dom\u00e9stico no Brasil, fortalecendo a competitividade do etanol e influenciando diretamente as decis\u00f5es de produ\u00e7\u00e3o das usinas\u201d, acrescenta.<\/p>\n
Nas \u00faltimas semanas, o mercado de a\u00e7\u00facar registrou volatilidade em meio a tens\u00f5es geopol\u00edticas e incertezas macroecon\u00f4micas. Os pre\u00e7os subiram no in\u00edcio do per\u00edodo impulsionados por compras de fundos e cobertura de posi\u00e7\u00f5es vendidas, diante do aumento do risco no Oriente M\u00e9dio e de interrup\u00e7\u00f5es log\u00edsticas no com\u00e9rcio internacional. \n<\/p>\n
O movimento, no entanto, perdeu for\u00e7a \u00e0 medida que o mercado reavaliou o cen\u00e1rio, com os fundamentos voltando a indicar excesso de oferta global, refor\u00e7ando a avalia\u00e7\u00e3o de que oscila\u00e7\u00f5es ligadas a fatores macroecon\u00f4micos tendem a ser tempor\u00e1rias em um ambiente de super\u00e1vit.<\/p>\n
Assim, embora a sustenta\u00e7\u00e3o no setor de energia possa oferecer suporte ao piso de pre\u00e7os por meio da din\u00e2mica dos combust\u00edveis no Brasil, esse efeito segue condicionado ao fluxo de informa\u00e7\u00f5es e \u00e0 dura\u00e7\u00e3o do conflito no Oriente M\u00e9dio.<\/p>\n<\/p><\/div>\n