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Em menos de 48 horas ap\u00f3s o ataque a\u00e9reo dos Estados Unidos e Israel contra alvos do regime iraniano, o pre\u00e7o do petr\u00f3leo disparou 22,9%. A escalada do conflito levou ao fechamento do Estreito de Ormuz, por onde passa um ter\u00e7o de todo o petr\u00f3leo do mundo.<\/p>\n
Mesmo que o impacto da guerra ainda n\u00e3o tenha chegado aos postos de combust\u00edveis, a press\u00e3o para o repasse j\u00e1 existe, e o conflito s\u00f3 a intensificou.<\/p>\n
O Estreito de Ormuz n\u00e3o \u00e9 apenas uma rota mar\u00edtima, \u00e9 o \u00fanico ponto de sa\u00edda do Golfo P\u00e9rsico por onde escoa grande parte do petr\u00f3leo e g\u00e1s consumidos no mundo. Al\u00e9m do pr\u00f3prio Ir\u00e3, inclui o escoamento da produ\u00e7\u00e3o da Ar\u00e1bia Saudita, segundo maior produtor global, do Catar, principal exportador mundial de g\u00e1s natural liquefeito (GNL), e de v\u00e1rios outros pa\u00edses. Bloqueado o estreito, toda essa produ\u00e7\u00e3o fica retida.<\/p>\n
O an\u00fancio de fechamento pelo Corpo de Guardi\u00f5es da Revolu\u00e7\u00e3o Isl\u00e2mica (IRGC, na sigla em ingl\u00eas) representa, segundo analistas, um dos cen\u00e1rios mais graves para a economia global: uma escassez f\u00edsica de petr\u00f3leo, sem solu\u00e7\u00e3o de curto prazo.<\/p>\n
\u00c0s 13h45 desta ter\u00e7a-feira (3), o contrato futuro do Brent, refer\u00eancia internacional para o pre\u00e7o do petr\u00f3leo, para maio era negociado a US$ 82,43 \u2014 alta de 6,4% no dia e de 22,9% nos \u00faltimos 30 dias, segundo o portal Investing.com<\/em>.<\/p>\n Embora o Brasil hoje exporte mais petr\u00f3leo do que importa, ainda depende da importa\u00e7\u00e3o de derivados, especialmente diesel. O pa\u00eds importa cerca de 25% do diesel consumido internamente, al\u00e9m de parcelas relevantes de gasolina e GLP.<\/p>\n Antes mesmo de o conflito come\u00e7ar, os pre\u00e7os dos combust\u00edveis no Brasil j\u00e1 estavam defasados em rela\u00e7\u00e3o ao mercado internacional \u2014 cerca de 25% no diesel e 11% na gasolina, segundo a Associa\u00e7\u00e3o Brasileira dos Importadores de Combust\u00edveis (Abicom) e a StoneX.<\/p>\n Com a alta do petr\u00f3leo, essa diferen\u00e7a tende a aumentar. A Petrobras passa a receber menos do que poderia pelas vendas de combust\u00edveis, enquanto importadores privados, sem espa\u00e7o para lucro, tendem a reduzir as importa\u00e7\u00f5es.<\/p>\n Segundo Alexandre Maluf, Thiago Sbardelotto e Luiza Pinese, analistas da XP Investimentos, um aumento de 10% no pre\u00e7o do Brent provoca impacto direto de cerca de 0,25 ponto percentual na infla\u00e7\u00e3o. Embora pare\u00e7a pequeno, o risco de reajuste cresce quando os pre\u00e7os no Brasil se afastam do mercado internacional.<\/p>\n No caso do diesel, o impacto \u00e9 indireto, mas amplo. Como ele move o transporte rodovi\u00e1rio, o frete fica mais caro, e esse aumento acaba chegando aos pre\u00e7os de alimentos e produtos industrializados.<\/p>\n A alta do petr\u00f3leo se propaga pela economia em ondas sucessivas. A primeira chega aos postos de combust\u00edveis. A segunda atinge o frete rodovi\u00e1rio e, com ele, o transporte de mercadorias pelo pa\u00eds: alimentos, medicamentos, insumos industriais.<\/p>\n A terceira onda \u00e9 mais silenciosa, mas n\u00e3o menos grave: o custo dos fertilizantes importados do Oriente M\u00e9dio reduz a rentabilidade do agroneg\u00f3cio. Segundo analistas, com o prolongamento do conflito o efeito deve chegar \u00e0 cesta b\u00e1sica do brasileiro j\u00e1 na safra 2026\/27.<\/p>\n \u00c9 nesse ponto que o conflito deixa de ser apenas um problema de mercado e se torna uma quest\u00e3o pol\u00edtica, especialmente em um ano eleitoral. Com o petr\u00f3leo em alta e o repasse pressionando, a Petrobras volta ao centro do tabuleiro, e com ela, a tenta\u00e7\u00e3o hist\u00f3rica de usar a estatal como amortecedor da infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n Como explica Adriano Pires, diretor do Centro Brasileiro de Infraestrutura (CBIE), petr\u00f3leo caro costuma atrair interfer\u00eancia pol\u00edtica na Petrobras. “Essa inger\u00eancia pol\u00edtica para segurar pre\u00e7os destr\u00f3i a receita da empresa e compromete sua sa\u00fade financeira”, adverte Pires.<\/p>\n No entanto, o repasse ao consumidor, segundo a XP, \u00e9 apenas quest\u00e3o de tempo, inevit\u00e1vel em poucas semanas caso a crise se prolongue.<\/p>\n O risco n\u00e3o \u00e9 apenas financeiro, mas operacional. O Brasil depende de importa\u00e7\u00f5es de diesel e GLP feitas por agentes privados que simplesmente n\u00e3o operariam com preju\u00edzo.<\/p>\n A tentativa de subsidiar o combust\u00edvel poderia repetir o erro hist\u00f3rico do governo Dilma. \u00c0 \u00e9poca, a combina\u00e7\u00e3o de investimentos massivos no pr\u00e9-sal com subs\u00eddios que represavam os pre\u00e7os da gasolina e do diesel resultou em uma d\u00edvida de US$ 130 bilh\u00f5es no terceiro trimestre de 2015 \u2014 o maior endividamento da hist\u00f3ria da companhia, segundo a Econom\u00e1tica.<\/p>\n William Castro Alves, estrategista-chefe da Avenue, refor\u00e7a o alerta: o problema se agrava ainda mais no ano eleitoral, quando a tenta\u00e7\u00e3o pol\u00edtica de segurar pre\u00e7os \u00e9 maior.<\/p>\n “A Petrobras \u00e9 uma petroleira que n\u00e3o gosta de petr\u00f3leo alto demais, pois isso atrai press\u00f5es pol\u00edticas que podem deteriorar a gest\u00e3o e a lucratividade da companhia”, completa Pires.<\/p>\n Se a escalada do petr\u00f3leo se prolongar, os efeitos v\u00e3o muito al\u00e9m dos combust\u00edveis. A combina\u00e7\u00e3o entre infla\u00e7\u00e3o em alta e crescimento em desacelera\u00e7\u00e3o, conhecida como estagfla\u00e7\u00e3o, deixou de ser um risco remoto para se tornar o cen\u00e1rio base.<\/p>\n “Quando voc\u00ea tem um choque nos pre\u00e7os das commodities, isso gera tens\u00f5es estagflacion\u00e1rias com infla\u00e7\u00e3o mais alta e atividade menor”, diz Bruno de Moura Fernandes, chefe de pesquisa macroecon\u00f4mica da Coface, uma das maiores seguradoras mundiais de cr\u00e9dito.<\/p>\n No Brasil, o repasse chega ao consumidor em ondas. A cada 1% de aumento na gasolina, o impacto \u00e9 de 0,05 ponto percentual na infla\u00e7\u00e3o \u2014 efeito amplificado pelo transporte de mercadorias, que encarece alimentos e bens industrializados em toda a cadeia, detalha Gustavo Sung, economista-chefe da Suno Research.<\/p>\n H\u00e1 tamb\u00e9m poss\u00edveis efeitos na taxa de juros, que pode ser mantida num patamar alto, e no canal cambial. Em momentos de guerra, o capital migra para portos seguros, fortalecendo o d\u00f3lar e penalizando moedas emergentes como o real.<\/p>\n “A deprecia\u00e7\u00e3o do real imp\u00f5e um duplo fardo sobre o consumidor: via infla\u00e7\u00e3o ao varejo e ao atacado”, explica Marcelo Mello, CEO da SulAm\u00e9rica Investimentos.<\/p>\n<\/div>\nImpacto no pre\u00e7o de combust\u00edveis<\/h2>\n
Petrobras: risco de interfer\u00eancia pol\u00edtica em ano eleitoral<\/h2>\n
Como a alta do petr\u00f3leo chega ao seu bolso<\/h2>\n