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O mercado mundial de cacau d\u00e1 sinais consistentes de recupera\u00e7\u00e3o ap\u00f3s anos de escassez. Segundo a StoneX, o ciclo 2025\/26 deve registrar super\u00e1vit global de 287 mil toneladas, resultado do aumento da produ\u00e7\u00e3o em pa\u00edses fora da \u00c1frica Ocidental e da redu\u00e7\u00e3o nas moagens industriais. Ainda assim, o clima segue como o principal fator de risco para a estabilidade do setor. \n<\/p>\n
De acordo com Rafael Borges, analista da StoneX, os altos pre\u00e7os desde 2023 estimularam a expans\u00e3o das lavouras, enquanto condi\u00e7\u00f5es mais favor\u00e1veis em regi\u00f5es como Equador, Brasil e Indon\u00e9sia sustentaram ganhos de produtividade. No Equador, a produ\u00e7\u00e3o deve crescer 38%, alcan\u00e7ando 580 mil toneladas, impulsionada por manejo aprimorado e variedades mais resistentes. No Brasil, estimativas da AIPC e CEPLAC\/MAPA indicam avan\u00e7o para 215 mil toneladas, refletindo boas chuvas e expans\u00e3o das \u00e1reas produtoras no Par\u00e1.<\/p>\n
\u201cA oferta come\u00e7a a responder aos pre\u00e7os historicamente elevados desde 2023, ao mesmo tempo em que as condi\u00e7\u00f5es clim\u00e1ticas mais favor\u00e1veis em parte das regi\u00f5es produtoras t\u00eam sustentado ganhos de produtividade\u201d, explica.<\/p>\n
Na \u00c1frica Ocidental, o cen\u00e1rio ainda \u00e9 inst\u00e1vel. A Costa do Marfim deve colher 1,76 milh\u00e3o de toneladas em 2025\/26, ap\u00f3s perdas por seca e mortalidade de brotos. Em Gana, o desafio clim\u00e1tico e a dissemina\u00e7\u00e3o do v\u00edrus CSSVD continuam limitando o potencial produtivo, apesar do est\u00edmulo de pre\u00e7os maiores ao produtor. \n<\/p>\n
Enquanto isso, Indon\u00e9sia, Nig\u00e9ria e Camar\u00f5es tamb\u00e9m devem contribuir para o reequil\u00edbrio global, mesmo com riscos fitossanit\u00e1rios e varia\u00e7\u00f5es de umidade do solo. Com a demanda em retra\u00e7\u00e3o \u2014 moagens ca\u00edram at\u00e9 12,9% no terceiro trimestre de 2025 \u2014, os estoques mundiais devem atingir 1,66 milh\u00e3o de toneladas at\u00e9 2026\/27, aproximando-se da m\u00e9dia hist\u00f3rica.<\/p>\n
\u201cO comportamento clim\u00e1tico continua sendo o grande ponto de inflex\u00e3o. Caso o clima permane\u00e7a seco na \u00c1frica Ocidental entre outubro e novembro, os pre\u00e7os podem voltar a subir no curto prazo. Mas, estruturalmente, o mercado caminha para um novo equil\u00edbrio, com fundamentos mais s\u00f3lidos e uma recomposi\u00e7\u00e3o gradual dos estoques\u201d, conclui Bezzon.
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