Com a rejei\u00e7\u00e3o da venda ao Banco de Bras\u00edlia (BRB), o Banco Master enfrenta um cen\u00e1rio de op\u00e7\u00f5es limitadas que podem levar \u00e0 interven\u00e7\u00e3o e posterior liquida\u00e7\u00e3o da institui\u00e7\u00e3o. Nesse caminho, \u00e9 prov\u00e1vel o acionamento do Fundo Garantidor de Cr\u00e9ditos (FGC) para honrar Certificados de Dep\u00f3sitos Banc\u00e1rios (CDBs) emitidos pelo Master. Se confirmado, ser\u00e1 o maior socorro da hist\u00f3ria do fundo.<\/p>\n
A partir da decis\u00e3o do Banco Central de barrar o neg\u00f3cio entre BRB e Master, as op\u00e7\u00f5es dispon\u00edveis seriam, em um primeiro momento, as duas institui\u00e7\u00f5es recorrerem ao pr\u00f3prio \u00f3rg\u00e3o regulador na tentativa de reconsiderar a decis\u00e3o ou, ao menos, ganhar tempo. Em nota, o BRB informou que aguarda ter acesso ao processo que fundamentou a decis\u00e3o do BC “para avaliar as alternativas cab\u00edveis”.<\/p>\n
O Master ainda n\u00e3o teria desistido do atual acordo e, segundo informa\u00e7\u00f5es que circularam no mercado ap\u00f3s o an\u00fancio, o CEO Daniel Vorcaro estaria elaborando um “plano B” para ser apresentado o quanto antes ao BC. O governo do Distrito Federal, controlador do BRB, tamb\u00e9m pode contestar, mas at\u00e9 o momento n\u00e3o se manifestou sobre isso.<\/p>\n
Outra sa\u00edda seria prospectar um novo comprador para o Master, mas a op\u00e7\u00e3o \u00e9 considerada remota diante do delicado quadro presente. De acordo com o professor de Finan\u00e7as Rafael Schiozer, da FGV-EAESP, especializado em estudos sobre estabilidade, gest\u00e3o de riscos e crises, nos \u00faltimos meses o BC buscou compradores que atendessem a solu\u00e7\u00f5es pr\u00e9-desenhadas pelo \u00f3rg\u00e3o para manter a estabilidade financeira. “Parece que n\u00e3o surgiram interessados”, afirma o professor.<\/p>\n
Sem candidatos para absorver os problemas do Master dentro das quatro linhas de exig\u00eancias do BC, restaria como alternativa a interven\u00e7\u00e3o, quando os atuais gestores do Master, que \u00e9 a parte “problem\u00e1tica” da negocia\u00e7\u00e3o, seriam afastados e um interventor buscaria a sa\u00edda menos danosa poss\u00edvel para o sistema.<\/p>\n
VEJA TAMB\u00c9M:<\/p>\n
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<\/picture><\/div>\nSeu investimento \u00e9 protegido pelo FGC? Veja como acionar o fundo caso o pior aconte\u00e7a<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n
Caberia ao interventor, por exemplo, acionar o FGC para poder honrar os R$ 51 bilh\u00f5es em CDBs emitidos pelo Master. O montante corresponde a cerca de 42% das reservas do fundo, hoje da ordem de R$ 121 bilh\u00f5es. Nesse caso, quase metade delas iria somente para investidores clientes do Master.<\/p>\n
Desde que foi criado, em 1995, o FGC j\u00e1 garantiu dep\u00f3sitos de 40 institui\u00e7\u00f5es que viriam a ser liquidadas pelo BC. Os maiores recursos foram para bancos conhecidos dos brasileiros, como Bamerindus, com R$ 19 bilh\u00f5es; Panamericano, R$ 7 bilh\u00f5es; e Banco Santos, R$ 64 milh\u00f5es (todos os valores foram atualizados). Caso o FGC seja acionado para o Master, o atual recorde, que \u00e9 do Bamerindus, ser\u00e1 mais do que duplicado.<\/p>\n
“Cada vez mais a liquida\u00e7\u00e3o est\u00e1 se tornando a solu\u00e7\u00e3o mais prov\u00e1vel”, diz o professor da FGV-EAESP. Para ele, a interven\u00e7\u00e3o tem sido a antessala da liquida\u00e7\u00e3o: “Quase sempre, quando o BC faz a interven\u00e7\u00e3o \u00e9 para liquidar depois”.<\/p>\n
Ap\u00f3s a interven\u00e7\u00e3o, o BC poderia decretar a liquida\u00e7\u00e3o extrajudicial do Master, tornando o banco de Vorcaro mais um no escaninho dos estabelecimentos banc\u00e1rios que quebraram no Brasil. Os fatos sugerem que esse \u00e9 o desfecho previsto pelo mercado, at\u00e9 o momento, para o imbr\u00f3glio BRB-Master.<\/p>\n
Venda do Banco Master ao BRB: a rejei\u00e7\u00e3o inesperada<\/h2>\n
Na \u00faltima quarta-feira (3), o Banco Central rejeitou a proposta de aquisi\u00e7\u00e3o de 58% do capital do Banco Master feita em mar\u00e7o deste ano pelo BRB. A valida\u00e7\u00e3o do BC era a \u00faltima etapa regulat\u00f3ria necess\u00e1ria para que a opera\u00e7\u00e3o fosse adiante. Agentes dos meios financeiro e pol\u00edtico do pa\u00eds j\u00e1 davam como certa a concretiza\u00e7\u00e3o do neg\u00f3cio e celebravam. N\u00e3o faltavam motivos para o otimismo.<\/p>\n
A Superintend\u00eancia Geral do Conselho Administrativo de Defesa Econ\u00f4mica (Cade) havia aprovado em junho, sem restri\u00e7\u00f5es, a compra de fatia do Master pelo BRB, deixando a conclus\u00e3o na depend\u00eancia apenas da aprova\u00e7\u00e3o do BC. No relat\u00f3rio assinado pelo superintendente-geral do \u00f3rg\u00e3o, Alexandre Barreto, consta que “a opera\u00e7\u00e3o n\u00e3o possui o cond\u00e3o de acarretar preju\u00edzos ao ambiente concorrencial”.<\/p>\n
Em agosto, a C\u00e2mara Legislativa do Distrito Federal tinha votado a favor, e o governador do Distrito Federal, Ibaneis Rocha (MDB), sancionado a lei distrital que autorizava o BRB a adquirir 49% das a\u00e7\u00f5es ordin\u00e1rias e 100% das a\u00e7\u00f5es preferenciais do capital social do Master, sob a justificativa de expandir as opera\u00e7\u00f5es do banco nacionalmente.<\/p>\n
Com c\u00e9u de brigadeiro no horizonte, o CEO do Master, Daniel Vorcaro, subiu a bordo de um jatinho e seguiu rumo a Saint-Tropez, badalado balne\u00e1rio na Riviera Francesa, onde passou parte do ver\u00e3o europeu na Casa Amor, beach club privado apresentado no site como um lugar que “incorpora a arte bo\u00eamia chique de viver”.<\/p>\n
Por que a venda do Banco Master foi rejeitada?<\/h2>\n
O BC n\u00e3o divulgou ainda um documento oficial esclarecendo as raz\u00f5es que o levaram a barrar a proposta de compra de parte do Master pelo BRB. Por ora, o presidente do \u00f3rg\u00e3o, Gabriel Gal\u00edpolo, disse que o voto que embasou a decis\u00e3o \u00e9 sigiloso “por conter informa\u00e7\u00f5es comerciais”.<\/p>\n
Analistas do setor arriscam apontar poss\u00edveis causas. Entre elas estaria o risco de sucess\u00e3o de passivos, que ocorre quando a “parte problem\u00e1tica” da negocia\u00e7\u00e3o acaba “contaminando” a sa\u00fade financeira da outra \u2013 neste caso o comprador BRB \u2013 e pondo a perder a viabilidade da opera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Pela proposta inicial, o BRB n\u00e3o iria incluir no neg\u00f3cio os passivos problem\u00e1ticos do Banco Master. Mas, para os especialistas, o BC teria considerado que, mesmo assim, esse risco persistiria, podendo em algum momento comprometer o BRB e atingir o equil\u00edbrio do sistema.<\/p>\n
Isso porque o Master possui R$ 63 bilh\u00f5es em ativos, sendo a maioria deles concentrada em cr\u00e9ditos dif\u00edceis de serem rapidamente convertidos em dinheiro. Muitos foram adquiridos com recursos captados com a emiss\u00e3o de R$ 51 bilh\u00f5es em CDBs a at\u00e9 140% do CDI, taxa considerada fora da curva em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia praticada por outras institui\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Na teoria a conta fecha, j\u00e1 que, ap\u00f3s honrado o passivo em CDBs, ainda sobrariam em caixa R$ 12 bilh\u00f5es. Mas an\u00e1lises divulgadas ao mercado indicam que o Master teria liquidez imediata de apenas R$ 2 bilh\u00f5es, montante insuficiente para quitar compromissos de curto prazo. Somente em CDBs s\u00e3o R$ 4,8 bilh\u00f5es vencendo neste segundo semestre.<\/p>\n
“A preocupa\u00e7\u00e3o do BC \u00e9 sempre a estabilidade financeira do sistema”, diz Schiozer. “Provavelmente a an\u00e1lise do BC concluiu que o BRB n\u00e3o teria condi\u00e7\u00f5es de assumir esse risco.”<\/p>\n
Press\u00f5es pol\u00edticas sobre o Banco Central<\/h2>\n
Outra raz\u00e3o apontada por quem acompanha de perto o setor seria a resist\u00eancia do BC em ceder a press\u00f5es pol\u00edticas para que a compra do Master pelo BRB fosse consumada o mais depressa poss\u00edvel. Bancos p\u00fablicos s\u00e3o habitualmente administrados por gestores escolhidos por pol\u00edticos. Quanto maior \u00e9 um banco p\u00fablico, maior \u00e9 o interesse de setores da classe pol\u00edtica sobre seus neg\u00f3cios.<\/p>\n
No entendimento do governador do Distrito Federal \u2013 diretamente interessado na conclus\u00e3o do neg\u00f3cio, uma vez que 72% do capital do BRB \u00e9 do governo distrital \u2013, o veto foi decorrente de press\u00f5es vindas de grupos pol\u00edticos contr\u00e1rios \u00e0 opera\u00e7\u00e3o. “Mais uma vez, PT e PSB agiram contra o Distrito Federal”, declarou Ibaneis Rocha.<\/p>\n
Na v\u00e9spera do indeferimento, congressistas deflagraram uma mobiliza\u00e7\u00e3o na C\u00e2mara para tentar aprovar o PLP 39\/2021, projeto de lei que d\u00e1 poderes aos deputados de cassar presidente e diretores do BC. Atualmente essa atribui\u00e7\u00e3o \u00e9 restrita ao presidente da Rep\u00fablica e, ainda assim, em condi\u00e7\u00f5es espec\u00edficas, como no caso de condena\u00e7\u00e3o criminal, improbidade administrativa ou desempenho insuficiente.<\/p>\n
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![\"Centr\u00e3o](\"https:\/\/media.gazetadopovo.com.br\/2025\/09\/05152203\/banco-central-centrao-autonomia-380x214.jpg.webp\")
<\/picture><\/div>\nCentr\u00e3o faz ofensiva para derrubar autonomia do BC e reabrir portas a press\u00f5es pol\u00edticas<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n
A movimenta\u00e7\u00e3o encontrou rea\u00e7\u00f5es imediatas. “O projeto, tudo indica, est\u00e1 sendo aprovado para destravar essa opera\u00e7\u00e3o do Banco Master, no qual claramente existem inten\u00e7\u00f5es e interesses”, declarou o ex-presidente do BC Arm\u00ednio Fraga. “A tentativa de reduzir a autonomia do Banco Central \u00e9 uma excresc\u00eancia”, afirmou o ex-diretor do BC Luiz Fernando Figueiredo.<\/p>\n<\/div>\n
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